2026年2月28日的夜晚，霍尔木兹海峡周边海域的安静可谓前所未有。这条承担着全球近三成石油运输的海域，第一次在历史上看似被彻底封锁。
这一消息如同暴风骤雨般袭来，网络上充斥着“受损最严重的是中国”“油价恐将飞涨”的讨论。中国每日有478万桶原油通过霍尔木兹海峡供应，竟占全年的43.5%。一旦海峡被封锁，这条至关重要的供给线便成了孤岛。
尽管这种担心不无道理，但实际情况却比网络上流传的信息要复杂得多。
同日，美以联合展开了代号为“咆哮之狮”的军事行动，成功打击了位于德黑兰的一次高层会议，伊朗最高领袖哈梅内伊及多名军政官员不幸罹难，甚至其亲属也未能幸免。
伊朗随后采取了迅速而猛烈的报复行动。在短短两天内，近400枚导弹和800余架无人机同时发射，目标对准了中东地区的27个美军基地，并向“林肯”号航母发射了4枚弹道导弹。
导弹最终落地在以色列的贝特谢梅什，造成8人死亡、23人受伤。阿联酋当日也遭到了波及，伤亡人数不容小觑，布伦特原油的价格单日暴涨超过8%，一举攀升至每桶84美元。国际机构预测，如果这种封锁持续，油价或将突破每桶120到150美元。
然而，损失并不仅在于油价的上涨。
航运业首当其冲受到影响，诸如马士基等国际航运巨头宣布暂停经过霍尔木兹海峡的原油和液化天然气运输，选择绕道好望角。这条新航线意味着航程增加了40%，货物运输时间也从三周延长至七周。
根据达飞海运的数据，中国到欧洲一只40尺集装箱的运费已经由1900美元飙升至7000美元，涨幅高达268%。战争造成的保险费用也大幅上涨，涨幅在200%到400%之间，价值100万美元的货物，保费将从几百美元上涨至几千美元。这些成本最终都会转嫁给依赖进口原材料的企业。
不仅如此，化工品的流通线也遭到重创。伊朗是中国甲醇的重要来源，出口中断后，中国45%的甲醇进口面临供给风险。甲醇作为尿素和醋酸等下游产品的基础原料，其期货合约已经出现单日10%的显著涨幅。原油成本占据炼油加工成本的90%以上，油价每上涨10美元，每单位加工成本也随之提升5%至8%。
更有深远的隐患存在于中国在伊朗的2500亿美元投资上。这些涉及石油、天然气及基础设施的项目，因美以空袭可能遭到误伤。此外，如果伊朗政权发生更迭，新领导层是否会承认这些合同权益，目前仍然没有明朗的答案。
那么，国内油价究竟会如何变化？
国内成品油的定价规则与一些人的理解有所不同，不是说国际油价今天上涨，国内就会立即跟涨，而是每十个工作日调整一次，参考的是前10个工作日国际油价的均值，与前期10个工作日均值的对比，目的是为了平滑短期的波动。
在冲突爆发前，2月24日24时，国内汽柴油刚进行了上调，每吨分别涨了175元和170元，下一次调价窗口则是3月9日。
在储备方面，中石化、中海油等国有企业自2025至2026年间在11个地点新增了至少1.69亿桶的储油能力，规模相当于过去五年的总和。预计到2026年底，中国的总储油能力将突破23.9亿桶，战略与商业原油储备可覆盖130天的净进口量，超过国际能源署要求的90天安全线。
然而，需要正视的是，即使有战略储备，若霍尔木兹的供应完全中断，分析师评估大约只能维持半个月的消耗。战略储备是缓冲，而非无限的弹药库。真正影响冲击程度的变量，取决于封锁将持续多久。
伊朗封锁霍尔木兹，是把双刃剑。自身每日的130到150万桶石油的出口，几乎完全依赖这条海峡。封锁海峡，切断的不只是他国的供应，更是自身的外汇来源。
历史上，两伊战争期间伊朗也曾在海峡布设水雷，攻击油轮，导致石油运输量暴跌40%，但最终仍在外部军事压力下停止了袭击行动。这次封锁真正能够持续的时间，将是所有人预测的关键。
OPEC+已于3月1日宣布从4月起适度增产，一旦供应缺口加剧，这一机制能够进一步启用增产预案。而俄罗斯的管道原油暂不受海运干扰，中俄东线天然气管道的年输气能力已提升至380亿立方米，中俄能源贸易的本币结算率已超90%，这条渠道未受到第三方截断的风险。
对于普通民众而言，短期内确实面临加油成本上行的压力，物流和化工行业的成本上涨也会间接影响部分商品价格，但短期内完全暴涨导致“加不起油”的局面是不会出现的。
